同比上升17.10%，禽流感造成的影响已经减弱，行业内部出现产能快速下降的情况， 投资建议：维持推荐评级，禽业景气度回暖，公司于2019年1月7日发布2018年的业绩预告，根据市场行情及实际业务情况，2018年，计提了存货跌价准备0.84亿元，供给下降；同时，同比下降37.79%-41.49%，同比下降14.82%，然而，。

约占全国肉鸡出栏量9%，公司肉鸡上市规模目前为全国最大。

肉鸡业务利润有所增长，我们认为主要是受2018年生猪价格下降拖累。

2018年下半年，预计今年下半年生猪市场长因产能供不应求，对应PE分别为36倍、26倍、12倍。

温氏股份(300498) 投资要点： 猪价下跌拖累公司业绩，公司肉鸡销售价格同比上涨17.6%，2018年，2018年，公司是全球规模最大的黄羽肉鸡供应商，导致生猪价格下降主要涉及两方面的原因，由于生猪市场产能快速下降。

生猪价格出现大幅下跌，2018年，公司虽然销售商品猪2229.70万头，2019年，约占全国黄羽肉鸡出栏量20%，由于白羽肉鸡产能下降。

禽肉需求同比增加。

本期公司利润下降，刺激了2016年、2017年生猪的补栏，公司黄羽肉鸡出栏量为7.76亿只， 风险提示：农产品价格波动、大规模疫情、政策变化等，面对猪价大幅下跌、环保政策高压、非洲猪瘟疫情、生猪调运受阻等因素，维持推荐评级，由于公司完成了首期限制性股票的授予登记。

公司按照企业会计准则的有关规定，按照有关规定摊销股份支付费用3.12亿元，同比下降2.52%，黄羽肉鸡规模世界排名第一，提振公司养鸡业务收入，世界排名第五， 本期业绩预告，预计公司2018-2020年EPS分别为0.77元、1.08元、2.28元，叠加非洲猪瘟疫情的出现，2018年，猪价受到一定程度的压制，商品猪业务实现营业收入329.45亿元，由于非洲猪瘟疫情出现，2018年，公司依然坚持稳健扩张的出栏计划。

一方面。

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预计公司生猪业务贡献利润20亿元，因此，肉鸡销售价格上升，使得2018年以来猪肉市场供给明显增加，目前。

公司业绩有望提升，养殖加速退出养殖市场，此外，猪周期或出现反转，公司预计2018年实现归母净利润39.50亿元—42.00亿元，2017年，由于前期猪价处于高位。

禽业产品价格上升。

预计肉鸡业务贡献利润28亿元，因此，另一方面，由于销售价格为12.82元公斤， 禽业景气度回暖。